Санкции не работают: поток нефтедолларов в казну РФ растет, - Bloomberg

Данные министерства финансов России, будь то в долларах или рублях, нетто или брутто, показывают, что поток денег в государственную казну уже несколько месяцев увеличивается.

Как отмечает агентство, эти цифры заставляют задуматься о том, придется ли странам "Большой семерки", особенно США и Европе, предпринимать более агрессивные действия, если они действительно хотят лишить Москву нефтедолларов.

Ключевым инструментом сдерживания этого финансирования было ценовое ограничение, не позволяющее западным фирмам помогать в транспортировке российской нефти, если она стоит свыше 60 долларов за баррель. Но исследование на этой неделе показало, что в прошлом месяце почти каждый морской груз превысил этот порог.

Валовые доходы РФ от трех основных налоговых источников нефтедолларов почти удвоились в период с апреля по октябрь, составив в прошлом месяце более 13 млрд долларов, как показывают расчеты Bloomberg, основанные на данных Министерства финансов. Октябрьские прибыли превысили доходы за любой отдельный месяц 2021 года, прежде чем вторжение в Украину вызвало беспрецедентную волатильность экспорта.

Даже после отчисления значительных субсидий нефтеперерабатывающей промышленности страны, которые в августе и сентябре подскочили до 2-3 млрд долларов, резкий рост очевиден. В октябре российские нефтепереработчики не получили субсидий на поставку топлива на внутренний рынок, что способствовало существенному скачку чистых нефтяных доходов России за месяц.

Представитель Министерства финансов США заявил, что хотя первая фаза ценового ограничения была сосредоточена на сокращении суммы доходов, получаемых Россией от продажи нефти, вторая фаза мероприятия будет сосредоточена на увеличении расходов, которые Россия должна платить, чтобы сохранить поставки.

Для этого Министерство начало применять санкции в отношении судоходных компаний и судов, перевозивших нефть, продаваемую выше предельного уровня, и начало искать способы увеличить расходы России на использование ее теневого флота.

Начальный удар

В декабре прошлого года Европейский Союз практически прекратил морские закупки российской нефти и одновременно присоединился к другим членам Большой семерки в установлении ценового ограничения на экспорт страны.

Хотя первоначальный удар привел к дефициту российского бюджета в 25 млрд. долларов в начале года, последствия резко исчезли.

Чтобы противодействовать ограничениям Запада, Россия отказалась от западных перевозок и услуг. Это было сделано за счет использования большого теневого флота танкеров, право собственности и статус страхования которых не ясен.

В частном порядке чиновники Евросоюза признают, что ограничение цен не работает должным образом. Еще в сентябре министр финансов США Джанет Йеллен признала, что этот подход теряет свою остроту.

Рублевая выручка

Для русского правительства важны доходы и расходы в рублевом эквиваленте. Это определяет, как легко страна сможет финансировать свои бюджетные расходы, включая огромные военные расходы из-за войны с Украиной, а также увеличение социальных обязательств перед президентскими выборами в марте. И здесь новости для Запада не лучше.

Тремя основными сборами являются налог на добычу нефти, экспортная пошлина на сырую нефть и топливо и налог на прибыль, частично заменивший налог на добычу для некоторых месторождений. Выручка от них выросла в октябре до 1,2 трлн руб., наивысшего уровня с апреля 2022 года. Она также превысила любой отдельный месяц 2021 года.

Увеличение доходов России происходит на фоне роста цен на российские баррели как в абсолютном выражении, так и в отношении международного эталонного сорта Brent. Резкое обесценивание рубля в последние месяцы способствовало также увеличению доходов от продажи нефти, номинированных в иностранной валюте.

Ценовой лимит "Большой семерки" запрещал западным фирмам предоставлять транспортные, страховые и другие услуги для российской нефти, продаваемой по цене более 60 долларов за баррель. По данным Минфина России, в начале 2022 года дисконт национальной нефти в Brent увеличился до исторического максимума - более 34 долларов за баррель.

Снижающаяся скидка

По мере того как клиенты – особенно в Китае и Индии – привыкли использовать теневой флот, скидки между флагманскими российскими баррелями Urals и международными ценами сократились. В настоящее время она приближается к 10 долларам за баррель, и Россия ожидает, что разрыв сократится еще примерно на 5 долларов.

В рамках своего стремления повысить расходы России Министерство финансов США недавно наложило на пять танкеров санкции за нарушение ценового предела. Оно также обратилось в судоходные компании с просьбой предоставить информацию о примерно 100 танкерах, перевозивших российскую нефть. Непонятно, будут ли эти меры способствовать уменьшению теневой торговли нефтью.

Европейский Союз также пытается затруднить продажу танкеров, бенефициарно принадлежащих европейцам, в теневой флот. Это может стать проблемой для греческого флота, даже если большое количество судов уже было передано.

По данным, собранным Киевской школой экономики (KSE), почти 30% поставок российской нефти в октябре были связаны с любой организацией "Большой семерки". Согласно подробному анализу экспорта, почти все российские морские грузы в октябре были закуплены свыше лимита.

Давление на Россию все еще сохраняется

Стремясь сократить бюджетные расходы и сохранить больше нефтедолларов, российское правительство попыталось вдвое сократить субсидии на нефтеперерабатывающие заводы, но столкнулось с сопротивлением со стороны отрасли.

Полноразмерные выплаты были возобновлены с октября, а нефтеперерабатывающие заводы начнут получать их с ноября, что будет продолжать оказывать давление на чистые доходы России от нефти, влияя на финансовую гибкость Кремля.

США и их союзники также утверждают, что их санкции оказали более широкое влияние на Россию.

Согласно заявлению Министерства финансов США в прошлом месяце, Кремль потратил миллиарды долларов на свой флот, страхование и "альтернативную экосистему для продажи нефти без участия G7". "Расходы, связанные с этим уклонением, продолжают расти", - сказал Эрик Ван Ностранд из Минфина

Пока "Большая семерка" не планирует менять верхнюю границу, а Европейский Союз рассматривает возможность более строгого мониторинга существующего порога, поскольку альянс работает над 12-м пакетом санкций против России.