Ослабление валютных ограничений. Надолго ли?

Национальный банк Украины с 8 июня ослабил валютные ограничения, действующие уже более 2-х лет:

- обязательная продажа валютной выручки снижена с 75% до 65%;

- разрешен вывод дивидендов за пределы Украины в сумме $5 млн. в месяц;

- сумма покупки валюты в одни руки увеличена с $220 до $480 в день;

- сумма снятия валютного депозита в один день c $2000 до $4000.

Прежде, чем радоваться ожидаемому позитивному эффекту от ослабления ограничений, посмотрим, насколько эффективно было действие этих ограничений.

Судите сами.

За последних 2 года:

- из Украины выведено в офшоры около $17 млрд.;

- украинские граждане сняли с банковских депозитов $14,3 млрд. (депозиты сократились почти в три раза - с $23 млрд до $8,7 млрд);

- прямые иностранные инвестиции в Украину практически не поступали, так как нельзя было легально вывести заработанную прибыль;

- размеры наличного черного рынка валюты в 10 раз превысили официальный (до введения валютных ограничений ежемесячный оборот на официальном наличном рынке составлял $3 млрд., после их введения - менее $300 млн.).

Так что, с одной стороны, валютные ограничения не остановили отток валюты ни с Украины, ни с банковской системы - более $30 млрд. за 2 года действия ограничений.

С другой стороны, валютные ограничения привели к процветанию черного валютного рынка и блокированию прямых иностранных инвестиций.

Таким образом:

- текущее ослабление валютных ограничений лишь слегка упростит вывод валюты из Украины и банковской системы, который и так происходил при более жестких ограничениях;

- прямые иностранные инвестиции, после разрешения вывода дивидендов за границу, в Украину не хлынут, так как инвесторам необходимо будет убедиться, что это не временная мера на несколько месяцев, а всерьез и надолго (что вызывает сомнения);

- черный валютный рынок будет и дальше процветать, пока действуют ограничения на покупку валюты и 2-х процентный валютный сбор.

Кроме этого, наблюдаемые послабления на валютном рынке временные.

Так, цены на металл, руду и зерно (основные экспортные товары, обеспечивающие основной приток валютной выручки в Украину), после резкого повышения в первой половине 2016 года (именно этот фактор позволил Нацбанку слегка ослабить валютные ограничения), уже начали свое снижение.

Плюс ко всему, с осени проявится сезонный увеличенный спрос на иностранную валюту (закупка газа, нефтепродуктов), а также выплаты по внешнему долгу.

Меньший приток валюты и увеличенный спрос на нее, приведут к девальвационному давлению на гривну и будут стимулировать Нацбанк к ужесточению валютных ограничений

Viktor Skarshevsky

Теги: Гривня Гривна